L’agence Fitch Ratings a abaissé en novembre 2025 la note de l’environnement opérationnel bancaire du Sénégal, passant de b-/stable à ccc+/stable, plaçant le pays au niveau le plus bas parmi les marchés bancaires africains évalués. Cette décision met en lumière des fragilités structurelles profondes : forte dépendance aux titres d’État, pression sur les entreprises publiques, tensions de trésorerie et risques accrus de solvabilité. Comment en est-on arrivé là, et surtout, quelles solutions mettre en œuvre pour éviter une détérioration du système bancaire ?

Pourquoi la note a été dégradée ?

Dépendance excessive aux titres de l’État Les banques sénégalaises détiennent des portefeuilles massifs de titres publics régionaux.
Cette concentration — parfois équivalente à deux fois leurs fonds propres selon Fitch — les rend extrêmement vulnérables à tout choc sur la dette publique. Lorsque l’État connaît des difficultés de financement, ce sont les banques qui encaissent immédiatement le choc en voyant la valeur de ces titres diminuer.

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📉 Dégradation du profil souverain du Sénégal

La note souveraine du pays a également été revue à la baisse.
Conséquence :un financement plus coûteux, une confiance des investisseurs affaiblie, et un effet domino sur les banques dont les bilans sont largement liés à la santé financière de l’État.

Dans une zone comme l’UEMOA, où les banques financent massivement les États, cette dégradation se transmet rapidement au secteur bancaire.

Fragilité des entreprises publiques

Beaucoup d’entreprises publiques rencontrent de graves problèmes de trésorerie :
retards de paiement, déficit chronique, dépendance totale aux subventions gouvernementales. Ces difficultés se répercutent sur les banques à travers des créances impayées ou retardées, ce qui augmente les créances douteuses (NPL) et réduit la qualité des actifs du secteur.

Faible diversification du portefeuille bancaire

La majorité des banques prête peu au secteur privé productif. Elles préfèrent acheter des titres publics, jugés plus sûrs en temps normal. Mais lorsque l’État devient fragile, cette stratégie devient un risque systémique majeur.

🚨 Risques majeurs identifiés

Si rien n’est fait, plusieurs menaces peuvent s’aggraver :

augmentation du coût de financement de l’économie, retrait de confiance des investisseurs, affaiblissement des banques les plus exposées, risque de contagion au reste du système financier, ralentissement de la croissance faute de crédits au secteur productif

🛠️ Quelles solutions pour préserver la solvabilité des banques sénégalaises ?

1. Assainir les finances publiques

C’est la priorité absolue. Le Sénégal doit : réduire les déficits, améliorer la transparence budgétaire, mieux gérer les dettes internes, maîtriser les dépenses des entreprises publiques. Un État crédible rassure automatiquement les banques.

2. Réduire la dépendance bancaire aux titres d’État
   L’État et le régulateur peuvent :
   fixer des limites d’exposition souveraine, encourager les banques à financer davantage les PME, l’agriculture, les industries, favoriser des produits d’épargne et d’investissement privés. Cela diversifie les risques et rend le système plus résilient.

3. Restructurer les entreprises publiques

Les entreprises publiques doivent : clarifier leurs comptes, améliorer leur gouvernance, réduire leur dépendance aux subventions, se tourner vers des partenariats public-privé. Moins elles auront besoin de l’État, moins les banques seront exposées à leurs difficultés.

4. Renforcer les fonds propres des banques

Les banques doivent se recapitaliser suffisamment pour absorber d’éventuels chocs.
Cela peut passer par : l’entrée de nouveaux investisseurs, l’augmentation de capital, la modernisation des systèmes de gestion du risque.

5. Créer des mécanismes de soutien à la liquidité

En cas de tension, la BCEAO et l’État peuvent mettre en place : des lignes de liquidité d’urgence, des garanties temporaires, un fonds de stabilité financière régional. L’objectif est d’éviter les paniques ou retraits massifs de dépôts.

🎯 Conclusion

La dégradation à ccc+/stable n’est pas une fatalité.
Elle révèle la nécessité urgente de rééquilibrer le modèle bancaire sénégalais, trop dépendant :des titres d’État, des entreprises publiques, et des fragilités budgétaires.

Avec des réformes structurelles cohérentes — financières, bancaires et économiques — le Sénégal peut retrouver une stabilité solide et protéger l’ensemble de son système bancaire.